El
retiro anticipado del 10 % de las pensiones aprobado en Chile puede favorecer
al consumo y hacer que mejoren algo las negativas proyecciones macroeconómicas
que se ciernen sobre el país, al tiempo que puede comprometer las inversiones.
Así
lo expresaron varios expertos consultados por Efe, quienes apuntaron también
que la nueva ley tendrá consecuencias 'transitorias' en el mercado financiero
local, afectará al tipo de cambio y a la renta variable.
La
reforma de las pensiones, aprobada el pasado jueves, establece la posibilidad
de que los ciudadanos que lo deseen puedan retirar, por una sola vez, el 10 %
de sus ahorros previsionales como ayuda ante la crisis económica provocada por
la pandemia de la COVID-19.
Estos
fondos se encuentran depositados en las llamadas Administradoras de Fondos de
Pensiones (AFP), empresas privadas que gestionan los ahorros individuales y que
los invierten en los mercados, obteniendo por lo general altos beneficios que
no se reflejan luego en las pensiones que entregan, que para un alto porcentaje
de jubilados rondan los 200 dólares al mes.
Consumo,
proyecciones macro e inversión
Esta
reforma podría tener consecuencias positivas en las proyecciones de crecimiento
económico del país, que en 2020 puede sufrir una recesión de hasta el 7,5 %,
según el Banco Central de Chile.
Según
el economista Sergio Godoy, execonomista jefe de la empresa de servicios
financieros Tanner, la nueva ley va a incentivar el consumo porque gran parte
de los ahorros que sean retirados de las AFP serán destinados a ese fin.
Como
consecuencia de ello, 'las proyecciones (macroeconómicas) negativas para este
año podrían tener un sesgo positivo'.
Por
contra, en su opinión, las inversiones pueden salir perjudicadas, sobre todo a
largo plazo.
'Yo
creo que algo que va a ser más a largo plazo es cómo se ha deteriorado el
ambiente de inversiones en Chile. La forma en que se aprobó el proyecto; la
forma en que se hizo, sin respaldo técnico, va a ser otro clavo en el ataúd de
la inversión, que ya venía muy deteriorada desde el estallido social (masivas
protestas sociales que comenzaron en octubre de 2019)', afirmó.
'Y
eso (el deterioro en las inversiones) se va a juntar con la discusión
constitucional (plebiscito sobre una nueva Carta Magna que tendrá lugar en
octubre) y con las elecciones (presidenciales) del próximo año', abundó.
Impacto
'transitorio' en el mercado local
En
cuanto a las consecuencias en el mercado local, el gerente de mesa de dinero de
la compañía de servicios financieros Fynsa, Jaime Achondo, estimó que causará
'un shock transitorio que debería durar poco tiempo', según dijo a Efe.
Una
idea similar compartió Godoy: 'Va a tener más efecto este año, no creo que
tenga mucho impacto en el próximo (...) no veo que vaya a haber un efecto más a
largo plazo'.
Los
tres expertos consultados proyectaron que las acciones locales no sufrirían
tanto como se esperaba en un principio porque las AFP saldrán a vender sus
activos más líquidos, es decir, aquellos bienes que son más fáciles de vender a
cambio de dinero.
Según
Achondo, con la entrada en vigencia de la nueva ley, las AFP van a tener que
generar efectivo de manera rápida y la vía más sencilla será vender sus
acciones internacionales.
Esta
venta, en opinión de Díaz, comparada a una escala global, no tendría mayor
impacto ni el mercado internacional ni el plano local.
'Vender
acciones de Estados Unidos, como es una participación pequeña en un mercado
global mucho más grande, no va a afectar los precios de dichas acciones',
agregó Díaz.
Mientras,
Achondo dijo que 'es muy difícil pensar que los fondos de pensiones vayan a
salir a vender acciones (locales)' porque se trata de 'un mercado muy poco
líquido'.
'Si
tienes que salir a hacer caja (generar efectivo) es muy difícil lograrlo de esa
manera. Es como dispararse a los pies', aseveró.
Tipo
de cambio
En
cuanto al tipo de cambio, Achondo indicó que si bien en todo el mundo se ha
depreciado el dólar, 'el tipo de cambio local debería seguir cayendo'.
En
ese mismo diagnóstico coincidió Díaz: 'Vemos un impacto bajista en el tipo de
cambio'.
Renta
fija
Finalmente,
respecto a la renta fija (bonos, que son emisiones de deuda que el deudor se
compromete a pagar de vuelta en cierto periodo de tiempo y a cierta tasa de
interés), el economista de Pacífico Research dijo que prevé un impacto 'alcista
en las tasas de renta fija' (a mayor tasa de interés, menor valor del bono).
Por
contra, Godoy sostuvo que 'el Banco Central va a seguir comprando bonos
bancarios' y que, por tanto, 'es difícil que las tasas suban'.
Al
respecto, el Banco Central de Chile (BCCh) comunicó el pasado jueves que cuenta
con un programa de compra de bonos bancarios 'creado con el propósito de
estabilizar el mercado de renta fija', tiene un monto disponible de 4.600
millones de dólares.
Asimismo,
el BCCh cuenta con un segundo programa de compra de activos que tiene un
remanente de hasta 6.200 millones de dólares para 'compras de bonos bancarios y
títulos del BCCh a precios de mercado'.
Fuente:
EFE
